Bom dia pessoal,
Sempre tive atração pela 'construção' de cenários econômicos, inicialmente em escala nacional, depois, dada a experiência internacional, para cenários globais.
Muito tem se falado da crise que aflige EUA e Europa, dos 'defaults' e também dos BRIC's.
Em tudo isso há um fato incontestável: a Ásia deve se firmar como o grande magneto dos investimentos e do desenvolvimento nessa década. Muito provável que ao final dela, o cenário político mundial seja alterado definitivamente, até porque a China hoje já é exportadora de investimentos.
Pensando um pouco sobre o assunto, fui rever a quantas anda o Baltic Dry Index (vide gráfico). Pode-se notar que apesar da recuperação em relação a crise de 2008, o índice nem de longe alcançou os patamares anteriores, diga-se extremamente inflados.
Num primeiro momento, me preocupei com o perfil decrescente, imaginando um reflexo direto no volume de cargas transportadas.
Entretanto uma análise mais detalhada, mostra que depois de estabilizar num patamar histórico, houve um crescimento do volume mundial de carga transportado da ordem de 7%.
A explicação só apareceu após entender que no ciclo pré-2008, houve um aquecimento brutal na produção de navios, gerando um excedente de capacidade justamente na parte inelástica da equação, o que, aliado ao custo de capital quase nulo dos programas de governo, resultou em pressão para a queda nos preços dos fretes e conseqüentemente do BDI.
Apêndice: Não será surpresa pra mim se o Buffet aparecer por ai comprando ações de estaleiros ou armadores, visto que que podem estar 'baratos' e também pelo fato de levar um tempo para equilibrar a assimetria na oferta x demanda de navios.
Resumindo, temos maior volume de carga sendo transportada a um custo abaixo da média. Mais uma razão para ver a Ásia como maior beneficiário desse 'momento'.
Resta ver agora, se os mercados consumidores serão capazes de pressionar a oferta.
Localmente, deve continuar atrativo para os setores de comodities e materia-prima.
[]'s
DrFox
Fonte: Bloomberg
2 comentários:
Fico feliz por ter voltado a postar. Sugiro uma abordagem sobre o problema da rolagem das dívidas soberanas européias que vem por aí (Portugal e Itália - sendo que desta última poucos falam alguma coisa, mas me parece que é um dos maiores problemas) e seus reflexos na bolsa e no dólar.
Abraços,
Carlos
Olá Carlos,
Obrigado pelo comentário e pelo incentivo.
Estou mesmo pensando sobre esse assunto, mas não é algo tão simples. Os desdobramentos são infinitos, o que dificulta pensar em cenários.
De imediato, me parece que a China não deseja o colapso Europeu então se tudo mais der errado, imagino ser possível uma injeção de liquidez por parte deles, até para fazer frente aos EUA.
O fato é que o consumo de comodities e matéria-prima não parece estar diminuíndo, ou seja, o consumo pode ter apenas se deslocado.
Muito cedo pra saber a resposta, mas se conseguir fechar o tema em uma idéia central, eu publico no blog, caso contrário fica só na divagação mesmo.
[]'s
Postar um comentário